Майнеры биткоина распродали активы на $1,78 млрд на фоне перехода в сектор ИИ
$1,78 млрд — объём реализации 28 000 BTC публичными майнерами с начала 2026 года, согласно данным Blockware Intelligence. Ключевой метрикой здесь служит не абсолютная цифра продаж, а её соотношение с ETF-оттоками и средней себестоимостью добычи.
С начала года публичные майнеры сократили совокупные резервы со 127 000 BTC до 99 000 BTC, что формирует устойчивый поток предложения, работающий параллельно с оттоками из спотовых ETF (свыше $4,4 млрд по данным SoSoValue) и распродажами со стороны давно неактивных кошельков и казначейских компаний.
Давление на маржу и подстройка хешрейта
Средняя себестоимость добычи BTC у публичных майнеров зафиксирована на уровне ~$74 300 — выше спотовой цены, которая держится чуть ниже $64 000. При такой девиации «пол — потолок» операционная маржа уходит в отрицательную зону у значительной части операторов. Параллельно сложность сети просела примерно на 18% от ноябрьского пика, фиксируется самый длинный непрерывный отрезок снижения хешрейта. Для оставшихся в сети это означает перераспределение награды: доход в BTC на единицу мощности вырос примерно на 18% относительно уровня десятимесячной давности. На языке вероятностей: сценарий сдавливания спроса при устойчивом предложении со стороны майнеров остаётся базовым, шорт-сквиз возможен только при агрессивном сокращении мощности сети крупнейшего оператора.
Разворот в AI-инфраструктуру
Riot Platforms заключил сделку с Anthropic на $9 млрд за 20-летнюю аренду 191 МВт на площадке Rockdale, штат Техас. С учётом двух опционных продлений по пять лет контракт потенциально генерирует ~$16,1 млрд выручки. Аналитик Compass Point Майкл Донаван оценивает совокупный контрактный дата-центр-доход кампуса с двумя арендаторами в $9,8 млрд. Это структурный сдвиг: публичные майнеры переквалифицируются в операторов цифровой инфраструктуры, их энергетические контракты и мощности становятся базовым активом. Энергетическая себестоимость — критический параметр этого перехода; на фоне общерыночных трендов вопрос тарифной нагрузки наглядно разобран в материале о проверке доходов получателей субсидий — остаётся для крупных дата-центров определяющим фактором маржинальности.
Контрольные точки
- Сокращение резервов публичных майнеров ниже 90 000 BTC — усиление нисходящего давления.
- Возврат спотовой цены BTC выше $74 300 — восстановление маржи без необходимости распродаж.
- Хешрейт: устойчивый отскок от локального минимума как сигнал адаптации сети.
- Анонсы новых контрактов на AI-вычисления у других публичных майнеров — переоценка мультипликаторов инфраструктурных компаний.
